天瑞儀器最新財報顯示業績下降

　　業績下降，非經常損益占比較大
　　近日公司發布2012年業績快報，報告期內實現歸屬于上市公司的凈利潤為5900萬元-6400萬元，與去年同期相比下降23.73%-29.70%,折合每股收益0.38元-0.41元。其中，非經常損益約為3100萬元，占歸母凈利潤的50%左右。
　　產品銷售增速放緩，期間費用增加
　　公司業績下降，主要原因是受宏觀經濟下行的影響，企業投資意愿普遍下降，從而導致公司產品銷售增速趨緩。預計公司全年營收與去年基本持平或略有增長。另外，報告期內公司加大了市場拓展的力度，銷售費用增加較多。營收增速放緩以及期間費用的增加，使得公司業績出現一定幅度的下滑。
　　重金屬檢測龍頭企業，靜待利好政策的出臺
　　公司是專業從事化學分析儀器及應用軟件的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品是基于XRF（X射線熒光光譜分析）技術的能量色散、波長色散光譜儀。公司是國內重金屬檢測儀器廠商的龍頭企業，特別是在電子產品、玩具等應用領域，具有一定的技術和市場優勢。在原有優勢產品的基礎上，公司不斷開發新產品，積極推進產品在食品安全檢測領域的應用。
　　雖然公司目前市場開拓的效果低于預期，但我們看好公司的中長期發展。特別是隨著社會的環境保護的重視，國家在環境監測、食品安全等方面將會有相關政策陸續出臺，屆時將會給公司的發展注入新的動力。
　　1月28日，國務院辦公廳發布了關于印發《近期土壤環境保護和綜合治理工作安排》的通知。《安排》指出，定期對排放重金屬、有機污染物的工礦企業以及污水、垃圾、危險廢物等處理設施周邊土壤進行檢測；到2015年確保全國耕地土壤環境質量調查點位達標率不低于80%,建立土壤環境質量定期調查和例行監測制度，力爭到2020年建成國家土壤環境保護體系。我們認為，公司作為國內生產重金屬檢測儀器的龍頭企業，將長期受益于該利好政策的出臺。
　　手握大量現金，尋找并購目標
　　公司現金流狀況良好，目前擁有11億元現金在手。在加大新產品研發力度和積極推進募投項目進展的基礎上，公司將會尋找國內外合適的目標企業，在恰當的時機進行并購。我們認為，并購將符合行業發展的趨勢。通過并購，可以完善公司的產品結構，擴大市場份額，增強公司的競爭力。

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