投資黃金不如投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)

　　著名的美國投資者吉姆·羅杰斯在接受FT中文網(wǎng)采訪時認(rèn)為，農(nóng)業(yè)將成為未來20年中最激動人心的職業(yè)發(fā)展領(lǐng)域之一。目前美國農(nóng)民的平均年齡為58歲，韓國則為65歲。農(nóng)業(yè)是一個老齡化的行業(yè)，從業(yè)者要么臨近退休，要么衰老死去。在美國，學(xué)習(xí)公共關(guān)系的人比學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)的人更多。

　　著名的美國投資者吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）因其有關(guān)黃金價格將跌至每盎司900美元的預(yù)測吸引了全世界的注意力。他的講話具有市場影響力不僅僅是由于他深厚的行業(yè)歷練，還因為兩年前這名退休的對沖基金經(jīng)理（他曾與喬治·索羅斯（George Soros）共同創(chuàng)立量子基金（Quantum Fund））成功地預(yù)測到了當(dāng)時漲至峰值的黃金價格將跌至每盎司1200美元。

　　他不斷地警告稱，黃金并不是一種神秘的商品，只有當(dāng)那些認(rèn)為黃金價格不會下跌的投資者全部退出市場以后，金價才有可能真正觸底。

　　羅杰斯力圖說服投資界認(rèn)真考察農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。他向伊萊恩·摩爾（Elaine Moore）解釋了自己為何認(rèn)為農(nóng)業(yè)在未來幾年將成為一大投資收益來源。

　　問：你為何認(rèn)為黃金價格將持續(xù)下跌？

　　答：黃金價格已經(jīng)持續(xù)上漲了12年，這對任何一種資產(chǎn)來說都是極其罕見的，因此市場若不出現(xiàn)一次回調(diào)的話將會非常反常。

　　我并不善于找準(zhǔn)市場時點，但我預(yù)計黃金價格相對于其峰值將下跌50%,也就是說跌至約每盎司900美元的水平。現(xiàn)階段我并沒有賣出黃金，但如果黃金價格下跌或者跌至上述水平，那我希望自己到時能夠足夠明智地購買更多黃金。

　　問：為什么黃金會引發(fā)如此強(qiáng)烈的關(guān)注？

　　答：我無法告訴你原因何在，但我對此有著切身感受。當(dāng)我在投資界的活動上發(fā)言時，總會有人問起黃金。而我更愿意談?wù)勣r(nóng)業(yè)。

　　問：關(guān)于農(nóng)業(yè)你想談些什么？

　　答：我認(rèn)為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域更具獲利前景。我認(rèn)為黃金價格還沒有跌至終極低點，但蔗糖價格已經(jīng)接近底部。蔗糖價格相對于其歷史最高水平已經(jīng)下跌了75%--世界上很少有什么資產(chǎn)的價格跌幅達(dá)到了75%.

　　我認(rèn)為，農(nóng)業(yè)將成為未來20年中最激動人心的職業(yè)發(fā)展領(lǐng)域之一。目前美國農(nóng)民的平均年齡為58歲，韓國則為65歲。農(nóng)業(yè)是一個老齡化的行業(yè)，從業(yè)者要么臨近退休，要么衰老死去。在美國，學(xué)習(xí)公共關(guān)系的人比學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)的人更多。

　　目前全球面臨著嚴(yán)峻的人口結(jié)構(gòu)及糧食生產(chǎn)問題。如果不做出改變，那么無論支付怎樣的高價，我們也買不到糧食。糧食價格必須大幅上漲才能吸引到進(jìn)行生產(chǎn)所需的勞動力，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（UN Food and Agriculture Organisation）為使人們認(rèn)識到這場危機(jī)做出了努力。他們已經(jīng)看到了我所看到的問題。你還需要再知道些什么呢？

　　人們把糧食漲價的責(zé)任歸咎于農(nóng)產(chǎn)品投機(jī)者，但問題并不是由他們造成的--問題的根源在于，農(nóng)產(chǎn)品儲備量現(xiàn)已跌至歷史低點，雖然近十年來我們的糧食收成不錯，但產(chǎn)出跟不上需求的增長。過去如果我們遇到了天氣問題，我們尚且有大規(guī)模的糧食儲備應(yīng)急。而現(xiàn)在我們既缺乏糧食儲備，又缺少種糧的農(nóng)民。

　　問：為什么對農(nóng)業(yè)感興趣的人不多？

　　答：我們經(jīng)歷了金融行業(yè)占主導(dǎo)地位的長周期，隨后又經(jīng)歷了制造業(yè)人士引領(lǐng)潮流的時期。現(xiàn)在我們正處于一個中間點。

　　當(dāng)我還在大學(xué)讀書的時候（羅杰斯生于1942年），人們習(xí)慣于將倫敦金融城以及華爾街稱為死水一樣的落后地方。現(xiàn)如今，牛津大學(xué)（Oxford University）的學(xué)生們都想要成立對沖基金。但這個行業(yè)的基本狀況已經(jīng)發(fā)生了很大變化。世界其他地區(qū)的金融與銀行業(yè)競爭非常激烈，行業(yè)內(nèi)的杠桿水平很高，并且現(xiàn)在每個國家的政府都在嚴(yán)加管束金融業(yè)人士。我認(rèn)為在未來的10年、20年甚至30年中，金融都將是一個糟糕的職業(yè)方向。

　　問：你在二十世紀(jì)九十年代晚期創(chuàng)立了羅杰斯國際商品指數(shù)（Rogers International Commodity Index），你在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是如何進(jìn)行投資的呢？

　　答：我主要購買的是農(nóng)產(chǎn)品--還有農(nóng)場。我在澳大利亞、印度尼西亞以及非洲收購公開交易的農(nóng)場。你也可以投資于拖拉機(jī)、肥料以及種子--有很多投資農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的途徑。

　　問：目前你還投資于其他哪些領(lǐng)域？

　　答：除了農(nóng)業(yè)以外，我還關(guān)注美元走勢，因為未來匯率市場還將出現(xiàn)更多的動蕩，而我認(rèn)為將有很多人大規(guī)模買入美元作為避險資產(chǎn)。人民幣匯率也將繼續(xù)走強(qiáng)，還有我之前提過的蔗糖。此外我還購買航空公司的股票，并關(guān)注俄羅斯局勢，自從1966年以來我對該國一直持悲觀態(tài)度，但我正在調(diào)整自己的這一觀點。

　　問：你對被動投資模式怎么看？

　　答：大量研究顯示，指數(shù)化投資的收益高于80%的主動型投資經(jīng)理。因此被動投資對于絕大多數(shù)投資者而言是最佳選擇。如果你善于挑選股票，那么你當(dāng)然可以這么做，但相關(guān)研究證據(jù)極具說服力地表明，基本上，大多數(shù)人都應(yīng)采用被動投資。（來源：FT中文網(wǎng)）

　　今年的黃金市場可謂是“多災(zāi)多難”.除了價格猛跌走向“熊市”之外，時不時還有更猛的負(fù)面消息流出。

　　日前，包括老鳳祥（行情，問診）、周大福在內(nèi)的上海多家金店“賺了原料賺加工”的盈利模式秘密被曝光，黃金行業(yè)“雙重盈利”模式帶來的影響持續(xù)發(fā)酵。

　　“難怪國際金價跌得那么快，也沒見著哪家金店清倉大甩賣。”網(wǎng)友笑言，大牌之間有了“不能說的秘密”,大家都暗暗不降價，我們可買的渠道又只有這么些，最后只好啞巴吃黃連了。

　　對于處在賣方市場的老百姓而言，“話語權(quán)”這個東西是可以忽略不計的。尤其是被國人一向認(rèn)為是硬通貨的黃金。

　　的確，仔細(xì)一想，從來沒有人去質(zhì)疑，金店里的投資金條和金飾品究竟是怎樣定價的？所謂的交易費、手續(xù)費、加工費啊，到底是怎么來收的，售貨員通常只會以“這是規(guī)定”來答復(fù)。就算你問清楚了，最終還是只有乖乖付錢的份兒。

　　哪怕是名噪一時的“中國大媽”,最多也只是在國際金價慘遭滑鐵盧之際，湊個熱鬧買買黃金，但也沒看到誰抽出時間去盤算一下金店里的價格究竟合不合規(guī)。

　　目前，包括老鳳祥、老廟黃金等在內(nèi)的多家上海金店，已向上海市價格監(jiān)督與反壟斷局遞交《自認(rèn)報告》，承認(rèn)“企業(yè)之間相互串通統(tǒng)一價格損害消費者權(quán)益”.

　　據(jù)了解，上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會及包括老鳳祥在內(nèi)的13家上海金店制定了《上海黃金飾品行業(yè)黃金、鉑金飾品價格自律實施細(xì)則》，當(dāng)中規(guī)定上海多家金店對黃金、鉑金產(chǎn)品定價時，較協(xié)會訂下的“中間價”,分別不可超出正負(fù)2%及3%.

　　而正是這一細(xì)則，成為有關(guān)部門調(diào)查的重點，被認(rèn)為涉嫌操縱金價。

　　有人被牽連，就有人跳出來否認(rèn)。

　　幾天前，周大福在其官網(wǎng)發(fā)布聲明，稱“公司有一套自定義的產(chǎn)品定價機(jī)制，未有受任何協(xié)會或同行的制約或限制。”并否認(rèn)提交《自認(rèn)報告》。

　　一位不愿意透露姓名的黃金交易員告訴我，這就是為什么各大金店每天網(wǎng)上公布的“今日金價”既不是上海黃金交易所的當(dāng)日金價，更不是當(dāng)日國際金價的主要原因。

　　換句話說，這些金店幾乎不必承擔(dān)原料價格波動的風(fēng)險，它們所銷售的每克黃金，都覆蓋了其的成本，如果在基準(zhǔn)價上有所上浮，無論上浮多少，都可以產(chǎn)生利潤。在這個模式下，金店對產(chǎn)品即使不做加工，直接把原料賣給消費者，也能賺錢。

　　一件金飾，除了賺加工費，還要賺一筆原料的利潤。顯然，這樣“雙重盈利”的模式對老百姓而言是不公平的。在這樣的規(guī)則下，市場份額大的金店，完全可以穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)賺錢，研發(fā)設(shè)計都不用操心，扔給廣東和浙江的加工企業(yè)就行。

　　唯一值得欣慰的是，此次老鳳祥被查事件后，預(yù)計內(nèi)地黃金首飾的價格將普遍下跌，“價格戰(zhàn)”無疑愈演愈烈。無論是北上廣還是二、三線城市，所謂的“自律”協(xié)議或準(zhǔn)則，對于業(yè)內(nèi)經(jīng)營者的定價約束力都將降低。

　　但要提醒大家的是，對于未來的“價格戰(zhàn)”,出于成本方面的考慮，零售商很可能放松對于質(zhì)量的監(jiān)督，消費者購買金首飾時更應(yīng)該謹(jǐn)慎挑選。

　　剛剛過去的上半年，對很多黃金投資者來講，都是不愿再提及的噩夢。就在短短數(shù)月內(nèi)，黃金經(jīng)歷了超級三連跳，一路狂瀉至1180美元附近，其跌幅之大，令投資者大跌眼鏡。回顧這短短數(shù)月，黃金的跌跌不休令投資者苦不堪言。就在金價跌至1180美元時，不少人表示黃金筑底成功，隨后將再度迎來歷史的春天。然而筆者卻認(rèn)為，目前談筑底還為時過早，黃金的漫漫熊途才剛剛開始，未來究竟還要熊多久，仍然是個未知數(shù)。

　　2013年，全球都經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)增長乏力的噩夢。不論是歐債危機(jī)再度復(fù)燃的風(fēng)險還是中國經(jīng)濟(jì)的增長乏力，都為全球經(jīng)濟(jì)蒙上了陰影。而美國的經(jīng)濟(jì)卻表現(xiàn)出了蒸蒸日上之勢。美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，勢必令全球的資金重新回到美元資產(chǎn)，這將再度削弱黃金投資的魅力，使金價的未來堪憂。另外，在美國經(jīng)濟(jì)一枝獨秀的背景下，美聯(lián)儲退出量化寬松政策（QE）也就指日可待了。QE政策的退出對黃金而言，才將是真正噩夢的開始。

　　在4月金價大跌之后，來自中印的實物買盤是金價反彈的主要原因。但是從6月的暴跌來看，這種支撐仿佛也化作了泡影。實物買盤的降溫，使金價的反彈失去了一個強(qiáng)勁的支撐因素。由此來看，金價下一步的走勢也就不言而喻了。

　　與4月相比，此次金價的暴跌似乎并沒有引起中國大媽的興趣。究其原因，筆者認(rèn)為可能與中國大媽對黃金后市信心不足有關(guān)。在4月黃金暴跌后，中國大媽引發(fā)的搶金潮最終還是令黃金的反彈如曇花一現(xiàn)般很快凋零了。

　　除了中國大媽的影響之外，印度限制黃金進(jìn)口的消息，更是令黃金的前途一片黯淡。為了抑制印度的經(jīng)常賬戶赤字增長，印度央行實施了多項措施限制消費者購買黃金。在這些措施的打壓下，印度6月黃金的進(jìn)口量就下降到了31.5噸。然而印度對實物金需求的影響才剛剛開始，未來隨著其政策的深化，這種影響的幅度將會逐步顯現(xiàn)出來，而這對黃金而言絕不是什么好消息。

　　就在有人大肆渲染黃金筑底成功之際，作為黃金價格風(fēng)向標(biāo)的黃金ETF基金卻在不斷減倉。到目前為止，黃金ETF的持倉量為939.07噸，較年初的1350.82噸已累計減持411.75噸，減幅高達(dá)30%以上。ETF的持續(xù)減倉，表明機(jī)構(gòu)對黃金后市仍不看好，這也預(yù)示著黃金未來仍將面臨嚴(yán)重的下跌風(fēng)險。

　　綜上，筆者認(rèn)為，在之前經(jīng)歷了長達(dá)12年的大牛市之后，黃金出現(xiàn)震蕩性的回落是必不可少的。也許正是因為黃金之前的牛市來得太長，所以這場隨即而至的漫漫熊途想必也不會太短。

　　近期，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢影響，金融市場出現(xiàn)一些波動。在這樣的背景下，黃金價格、股市、匯市等走勢跌宕起伏，理財產(chǎn)品的風(fēng)險也更受關(guān)注。很多投資者感嘆理財越來越難，沒有亮點可尋。“弱市”之中如何讓錢生錢？本報今天起推出系列報道，介紹“弱市理財”的新渠道和好方法，從百姓視角反映普通投資者的困惑和訴求，并讓專業(yè)人士和專家釋疑解惑，講解投資技巧和風(fēng)險控制，希望能對廣大讀者的投資理財有所幫助。