油脂市場將暫時告別強勁上升

前段時間，國內油脂市場一直呈現良好勢頭，呈強勁上升趨勢。但是隨著馬來西亞的棕櫚油市場的回調，以及美國豆油市場的震蕩整理，國內的三大油脂紛紛回落，均出現了下跌的趨勢。

馬來西亞市場高位回調

今年3月份以來，經過持續兩個月的突破性上漲之后，東南亞油棕產量的季節性趨增，國際市場上棕櫚油與豆油之間的比價非理性失衡，造成棕櫚油出口市場遇阻，促使多頭選擇高位獲利平倉，這對亞洲植物油市場持續多時的單邊看漲人氣形成壓力。

馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕油期市轉入降溫調整階段，基準 0908合約失守2500令吉/噸，較近期創下的八個月最高點(2798令吉/噸)，下跌13%。5月上旬國內油脂市場出現大幅上漲行情，正是受到馬來西亞市場上漲帶動。而近期馬來西亞市場高位回調，令油脂市場失去上漲動能。

進口大豆數量維持高位

近幾個月國內大豆進口數量較多，4月份我國進口大豆371萬噸，略低于此前380萬噸的到港預期。4月份進口大豆到港量比3月份減少15萬噸，比去年 4月份增加132萬噸。

2008年10月至2009年4月我國累計進口大豆2260萬噸，同比增加331萬噸。根據大豆到港情況及船期預報，預計5月份進口大豆到港量將達到420萬噸，同比增加72萬噸；6月份到港量初步預計為330萬噸，同比減少28萬噸。

如果預報的大豆能夠如期到港，本年度前9個月進口大豆累計到港將達到3010萬噸，比上年度同期增加375萬噸，增幅為14%。進口大豆的大量到港，增加國內市場供給，導致國內市場走勢弱于外盤市場。

價格上漲為國儲拋售創造條件

CBOT大豆市場自3月份以來持續上漲，按照5月中旬盤面價格計算的進口成本已經超過4000元/噸。外盤的持續走高為國儲拋售創造條件。

國家自去年 10月份啟動收儲政策，計劃收購大豆725萬噸，國儲手中掌握大量糧源，這些糧源是后期平抑價格走勢的籌碼。如果進口價格維持高位，國家將順勢拋儲以緩解庫存壓力。而一旦國家拋售大豆，將影響進口需求，打壓外盤走勢，抑制國內市場上漲幅度。不過，國家已經明確指出，在不打壓價格的前提下，擇機拋售，因此國儲拋售對市場壓制作用預計有限。

對于不同品種而言，拋售影響也不盡相同。對于大豆市場而言，國儲拋售對市場的影響僅限于階段性。國內需求依賴進口的格局不會改變，也難以擺脫外盤影響。

新菜籽收購價格可能低于預期

作為新年度國家收購政策的風向標，菜籽收購政策一直備受關注。

5月12日，國家下發了國務院關于當前穩定農業發展的意見通知，其中提及按照略高于市場價格的原則，繼續在主產區對油菜籽實行國家臨時收儲。一方面，表明國家繼續收儲的意圖；另一方面，表明今年菜籽收購價格將有所調整。由于去年國家油籽收儲價格明顯高于市場價格，導致國內進口量大幅，刺激外盤大幅走高，國家收儲利好令國際市場受益。

同時，國內以國產油籽為原料的加工企業處境艱難。吸取去年收儲政策的經驗教訓，今年國家對于油籽收購政策的調整也是必然。目前關于菜籽收購價格仍無官方消息公布，不過市場傳聞價格在1.85元/斤。按照此價格計算的菜油成本在7850元/噸。從這個價格來看，國儲收儲不會成為價格繼續走高的動力，更多承擔托底的作用。同時，如果國家大量收儲，可能會限制油脂價格的繼續走高。

油脂市場的回調，使得國內的植物油市場背負著巨大壓力。國內對進口大豆的依賴度，仍沒有降低。因此，油籽價格仍將繼續受到外盤市場震動的影響。盡管國家已投入巨大資金和精力來挽救處境艱難的企業，但畢竟國家的力量也有限，想真正步出困境，企業本身的轉型和創新也是必不可少的。